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A股打算“补缺”还是做双底?这张走势图给出的答案

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  A股打算“补缺”还是“做双底”?这张走势图给出的答案让人难以置信!

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  每经记者 火山财富

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  在经历了“五穷六绝七翻车”之后,在进入8月的第二天,A股市场遭遇“黑天鹅”。

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沪指近期日K线图

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沪指近期日K线图

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  沪指今日大幅低开后直接跌破2900点,全天维持低位震荡态势。科创板、农业、稀土永磁、黄金、氢氟酸等个股逆市上涨,沪指最终收跌1.41%,收报2867.84点。两市合计成交4549亿元,行业板块呈现普跌态势。

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  从技术形态来看,沪指留下了一个约30个点的向下跳空缺口,逼近6月6日创下的2822点阶段性低位,同时也逼近了2月25日的重要向上跳空缺口:2838点。

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  外围“黑天鹅”来袭

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  《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到,今日A股的下挫,明显是受到外围市场疲软的干扰。

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  昨日,美股道琼斯指数连续第2日大幅下滑,午盘后快速跳水,由涨转跌,最终收盘下跌1.05%,盘中振幅超过600点。此外,纳指跌0.79%,标普500指数跌0.90%。

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道琼斯指数分时图

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道琼斯指数分时图

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  而从道琼斯指数的日K线图来看,目前已经快速失守5、10、20、30日均线,呈现“高位跳水”的形态,并且在MACD指标上面已经出现长时期的连续顶背离,后市难以看好。

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道琼斯指数近期分时图

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道琼斯指数近期分时图

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  受美股下挫影响,周四NYMEX原油期货收跌6.98%,报54.49美元/桶,创2015年2月以来最大单日跌幅。同时,今日日经225指数也下挫2.11%,韩国KOSPI指数跌幅0.95%。

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日经225指数近期日K线图

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日经225指数近期日K线图

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内外环境需重点考虑两大因素

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内外环境需重点考虑两大因素

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  《每日经济新闻》记者注意到,目前沪指依旧运行于2850~3050点箱体之中。周四因为外围因素扰动,美股大幅跳水,油价重挫7.9%,A股顺势回踩箱体底部。

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  记者注意到,近期发布的2019年8月中国对冲基金经理A股信心指数显示,该指数继7月大涨之后,8月环比下跌6.97个百分点。从信心指数值来看,最近三个月波动加剧,市场分歧较大,持乐观态度的比例出现了较大幅度的下降。结合目前的仓位数据来看,对于8月份的行情,私募仍然持较为谨慎的态度。

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  从私募的仓位来看,目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.92%,相比上个月同期的72.46%,环比变化不大,依旧处于最近两年高位水平,特别是80%以上仓位的私募基金数量占比依旧在5成以上。对于8月份仓位的增减计划,其中20%的基金经理会打算加仓,而高达73.33%的基金经理会选择维持现有仓位不变,以应对市场的变化。主要的原因可能是目前私募基金的仓位已经处于70%以上的平均仓位,在市场不明朗的情况下,加仓意愿自然不强。

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  北京星石投资认为,目前对资本市场来说,主要要考虑两点:一是美联储政策转向之后,会为全球创造相对宽松的货币环境,利好国内市场。美联储降息之后,阿联酋、巴西等随之跟进。鉴于美联储在全球货币政策体系中的特殊地位,预期未来会有更多央行加入降息的行列。

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  其次是虽然国内货币政策“大水漫灌”的可能性不大,但特定领域的进一步宽松可以期待。因此今年下半年在流动性宽松的情况下风险偏好会有所提升,同时配合支持新兴领域的产业政策,叠加三季度通胀压力将明显缓解的背景下,三季度科技板块将迎来较好机会。

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A股打算“补缺”还是做双底?这张走势图给出的答案

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  下补缺口还是布局良机?

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  对于突如其来的“黑天鹅”事件,乔戈里资本牛晓涛告诉记者:“目前A股市场‘抗体’明显增强,外围因素对A股市场的扰动程度呈现边际效应递减。5月6日,市场受外围因素干扰,沪深股市大幅低开低走,当日沪指下跌5.58%,深成指跌7.56%。而今日市场在同样的外围因素干扰下,沪深两市低开后跌幅有限,且尾盘跌幅收窄。我认为是利空出尽,沪市不会补缺口。”

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  弄玉投资基金经理何上溯告诉记者,外围扰动因素对目前A股的影响呈现出边际递减的效果,市场情绪相对于之前几次类似的情况显得更稳定。盘面上虽有下跌,但幅度并不深。不过,从长期投资的角度来看,并没有太好的大幅买入机会,我们可能会选择不买也不卖,当成是一种市场“噪音”去对待。

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A股打算“补缺”还是做双底?这张走势图给出的答案

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  兰度投资张波认为,目前整体市场比较弱,随着中报正式披露的到来,很多公司业绩不达预期,市场“雷区”仍然比较密集,涪陵榨菜(002507)、东阿阿胶(000423)等都在“踩雷”,市场会进入一个修整期和观察期。所以近期的市场仍会以震荡为主,机会不是特别多。

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  私募排排网李大江告诉记者:“今日外围因素的干扰再次得以显现,给市场带来了不确定性的因素。美股高台跳水大跌,A股很难独善其身。不过这些都只是短期的扰动因素,从长期的角度来看,我们认为每次的下跌都是一次较好的布局时机。一方面,横向从全球对比来看,A股估值处于低位,总体向下空间有限,向上弹性较大;另一方面,从中共中央政治局会议政策定调来看,相对宽松的政策和进一步扩大改革开放的力度值得期待。”

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  轩铎投资肖默则表示,早盘受突然性消息影响,市场产生一定恐慌。但是从技术上看符合趋势性走势,上证指数短线一直受到20日均线压制,并且科创板也分流了一定的资金。量能上短期不足以支撑市场向上,市场将考验前期2800点附近的缺口性支撑。可以关注:稀土永磁、黄金、农业和化工原材料等板块。

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构筑“双底”的概率较大

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构筑“双底”的概率较大

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  深圳久阳资产告诉记者:“在一年多来,受外围因素影响,市场经历了多次巨震,但今日的震荡明显弱于去年3月,从两市尾盘跌幅收窄也可以看出这一点。对于后市,我们认为,下半年经济工作方向刚刚定调,中国庞大的消费市场有能力承受和消化外围因素带来的影响,管理层也对此信心十足。在短期消化心理层面的影响之后,股市将会达到触底的目的。

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A股打算“补缺”还是做双底?这张走势图给出的答案

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  从形态上来看,上证指数构筑在2822点附近的双底概率较大。科创板表现确实较为靓丽,但从历史上来看,次新股上市一般都会有良好表现,可以称之为‘情绪化博弈阶段’,之后才会进入到‘去泡沫化阶段’。因此对于科创板来说,在参与情绪化交易过程中应保持高度谨慎。此外,科创板的上市,有助于带动市场中低估值的科技股价值重估,从近期传统白马分化可以看到这一点:一方面是白马股分化,另一方面是科技白马在弱势中受到资金青睐。我们看好中国科技的崛起,或许科创板的开通就是一个重要的时间窗口。科技白马股,这是我们未来的一个重要方向。”

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今日科创板个股涨幅排名

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今日科创板个股涨幅排名

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  上海千波资产黄佳告诉记者:“我们不认为沪指会回补缺口,‘牛市缺口’不会在上升途中回补。我们对8月份的市场仍持乐观态度,短期利空将加快指数探底。中报密集披露后,科技板块的边际业绩增速将好于消费板块,从而推动市场风格转向科技成长,开启牛市的第二波上涨行情。当前的回调恰好是调仓换股的黄金时期。”

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  私募高手技术测市:B浪调整结束后大概率创新高

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  中辰集团许绍新表示,需要从调整性质来判断今日的市场。

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A股打算“补缺”还是做双底?这张走势图给出的答案

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  “1、上周收盘时就分析过:‘当前反弹走势已到了压力位2955~2960点这一阻力区域,接下来可能存在两种走势。至于市场是直接选择突破下降趋势线与上升趋势线这一交汇压力点,还是遇到压力继续调整完成剩余的C浪结构,关键得看7月底8月初能否收出重要警示信号的K线。’

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  2、可惜市场最终还是没能有效突破下降趋势线并且有效突破2955~2960点这一重要阻力,分别在7月29日和30日连续收出‘孕线’和‘倒锤子’两个警示类的卖出讯号。之后市场连续出现了三天调整,这一走势比较符合预期。

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  3、对于后市走势,倾向于自7月2号高点3048点开始的调整运行终结楔形C浪的可能性比较大,目前属于c3浪调整,下周可能探底之后会有c4反弹。但反弹到楔形上轨压力后应该还有c5结构的调整,一旦这个c5结构完成,那么始于3288点为期将近四个月的(B)浪调整就可能结束,大概率四季度到明年会有一波创新高的上涨结构出现。”

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(责任编辑:王彦娜 HN117)

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发布时间:11:58:41

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史玉柱要想挽回巨人网络,除了并购已无路可走

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编者按:本文来自微信公众号“阿尔法工场”(ID:alpworks),作者杜冲,36氪经授权发布。

尽管这笔原对价305亿之巨的跨境大买卖,已经横亘了近3年之久且曲折不断,但史玉柱和他的巨人网络(SZ:

???? 002558)仍然对它“爱的深沉”。

让巨人网络魂萦梦牵的新娘,名为Playtika,是一家以色列在线游戏公司。

???? 自2016年10月首度对外公布迎娶计划之后,这起焦点并购重组案已先后经历暂停审核、撤回申请文件、调整交易方案、中止审查等重重波折。

正当外界以为或将流产告终之际,2019年7月16日晚间,巨人网络再度发布公告:

???? 决定对原重组方案进行调整,支付方式由发行股份变更为现金收购,收购股份也从100%减少到了42.3%。

这样的调整,意味着巨人网络得以绕过审批,使交易重启。

Playtika究竟有何魅力,能让史玉柱与巨人网络迎难而上,如此头铁般痴情?

???? 如果你对巨人网络过去数年经营状况有所了解,这一问题便不难作答:

???? 史玉柱要想挽回巨人网络持续下滑的业绩与市值,除了并购这条独木桥,已经没有更优选项。

01固有业务全面瓦解,并购成为唯一出路

【1】巨人网络的移动游戏已跌出Top10

巨人网络自已研发及运营的游戏分为端游和手游,从收入数据来看,游戏业务已经陷入停滞:

2015年-2018年开始,端游业务收入从15.08亿下滑到11.07亿元;

???? 而手游业务经历几年迅速发展之后,2018年仅录得3%的低个位数增长。

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同时,巨人网络已经掉出上市公司移动游戏前十名:

2017年中国移动游戏上市企业收入排名中,巨人网络以14.42亿元的移动游戏营收位列第9名;

??? 今日头条可以赚钱吗?_侠大大乐透倍投玩法; 而到2018年,其收入增长3%至14.56亿元,跌出Top10。

资料来源:艾瑞咨询,点击可

???? 看大图。

【2】资产质量不足以支撑增长

巨人网络自创精品端游IP以“征途生态化_侠大大乐透倍投玩法”和“仙侠世界”为代表,近几年市场持续萎缩,2016年转型移动端网络游戏,依然是以上老游戏的延续,或是球球大作战这样的休闲游戏来支撑增长。

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巨人网络现有移动游戏类型

这种移动端转型方式,难以成功的原因在于:

从PC到移动端不仅仅是渠道的改变,还有游戏方式的改变,能在手机上火起来的游戏,基本上都是游戏对局时间段(碎片)、难度低(适合社交),巨人的老游戏显然不具备这样的特点。

而休闲益智类游戏研发成本低、周期短,同类竞品海量存在(占整个游戏市场份额高达31.4%)。

???? 这必然导致竞争激烈,用户粘性弱,增长空间小。

从“氪金”(游戏充值费钱程度)属性来说,休闲游戏的付费率和付费金额在竞技游戏面前就是个弟弟。

???? 对巨人网络而言,最为致命的地方还在于,不仅是游戏终端改变了,游戏人群的喜好也改变了。 老一代“打怪升级爆神器”的游戏套路,在Z世代(意指在1990年代中叶至2010年前出生的人)人群里根本吃不开,当前大热门是MOBA类游戏(以竞技场为游戏场景的多人在线即时策略游戏),比如“王者荣耀”,比如“吃鸡”。

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???? MOBA类游戏平均游戏时长最大,创造收入能力也堪称恐怖,《王者荣耀》月创收高达10亿元,MAU(日活跃用户)高达5500万。

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图表来源:艾瑞咨询,点击可看大图。

新兴游戏方面的研发基因,巨人网络是没有的,即使是腾讯、网易在这方面也比较依赖引进。

???? 不同的是,腾讯与网易在凭借门户、内容、社交等各种流量池,具有超强的游戏运营分发能力,这是巨人所不具备的。

此外,受到版号未开放影响,原计划推出的《绿色征途手游》、《犬夜叉:

???? 奈落之战》两大重点游戏产品被动推迟,也未能如期上线运营。

可以这样说,游戏套路老化、没有新游戏的研发基因以及不具备流量池带来的分发运营能力的巨人网络,在国内做游戏是比较难了。

而且出海也几乎是不可能的,由于文化的不同,中国风的游戏在国外的表现是灾难性的。

???? 比如上面说的《王者荣耀》是国内氪金王,但其美国版《Arena of Valor》收入仅570万美元。

今年5月,《Arena of Valor》欧洲和美国的营销团队已经解散,这款曾被寄予厚望的MOBA手游在欧美市场正式宣告失败。

如是,游戏业务内生增长乏力的巨人网络,也只能靠并购驱动市值的增长了。

02命运多舛的并购之路

巨人网络通过并购驱动增长的实践,已经有过不少跨界探索。

2015年,巨人网络借壳世纪游轮上市后,其股东承诺20视频特效_侠大大乐透倍投玩法16年、2017年和20娱乐圈不老男神_侠大大乐透倍投玩法18年扣非净利润将不低于10亿元、12亿元及15亿元,预计三年累计扣非净利润37亿元。

为了达成业绩目标,2016年10月,巨人网络宣布,将以305亿元从财团手中收购Playtika。

???? 其中255亿元交易对价以发行股份方式支付; 现金支付部分,交易对价为50亿元。

不过,收购Playtika的过程可谓长路漫漫,为实现对赌业绩,其间巨人网络还曾收购过P2P、数字货币交易所等资产。

【1】收购旺金金融

2017年11月,巨人网络花费8.2亿元收购旺金金融100%股权。

???? 2018年并表的互联网金融业务收入有11.26亿,占比总营收37.8亿的30%,贡献扣非后净利润3.51亿。

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巨人网络2018年年报披露,2016-2018年累计张家界旅游景点在哪里_侠大大乐透倍投玩法扣非净利润总额达38.7亿,超过对赌承诺的37亿。

???? 其中,2018年旺金金融带来的3.51亿扣非净利润贡献很大。

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???? 资料来源:巨人网络2018年年报

不过这笔P2P资产同样命运多舛:

???? 由于受到监管政策的影响,与端端游及手游三分天下的旺金金融,在2018年底被巨人网络转让给上海兰翔商委服务公司。

【2】参股数字货币交易所

P2P业务黄了,史玉柱还得继续为巨人网络找出路,后续的目标锁定在了数字货币交易所上。

巨人网络在2017年对数字货币交易所OKC Holdings Corporation(下称“OKC”)投资1.84亿元,持股14%。

然而,这比交易又是因为监管因素而好景不长。

2018年3月,巨人网络以2850万美元(约合1.799亿元人民币)转让其所持有的全部OKC 股权,受让方为Kalyana Global Limited(该公司为关联方,实际控制人为史玉柱)。

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不管是P2P还是数字货币交易所,都是打着监管擦边球。

???? 一而再不能再而三,国内的擦边球是打不得了,巨人网络最后的希望又回归到了Playtika这头境外现金奶牛上。

【3】孤注一掷并购Playtika

Playtika曾经的母公司为美国博彩巨头凯撒娱乐,其所经营的主要产品如《Slotomania》《WSOP》等也均是棋牌类游戏,《Slotomania》更是被称为线上老虎机。

???? 该游戏虽然号称免费,但为了提升能力,玩家还是需要购买虚拟货币和物品。

正是因为旗下产品具有博彩性质,使得Playtika的业绩非常好。

???? 如下图所示,巨人网络2018年全年的营收约37.8亿元,净利润12.01亿元,都不及Playtika 制作草莓蛋糕_侠大大乐透倍投玩法24.3亿净利润的一半。

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Playtika:2017-2019营收及净利润数据

如果能并购Playtika这头现金牛,将可以有效拉动巨人网络市值的增长。

???? 而这,正是巨人网络对其穷追不舍的原因。

但需要指出的是,尽管根据最新方案,这笔交易已经不涉及上市公司股权结构的变化,也不存在对上市公司控制权的影响,因此无需经过证监会审批,一定程度上减小了收购计划的实现难度;

???? 但其间隐含的风险因素,仍不容小觑:

其一,今年年初美国司法部发布的一份文件称,联邦法律将禁止所有的网络赌博。

???? 这意味着,旗下游戏产品深烙着博彩印记的Playtika,将在北美市场面临极为不确定的法律政策风险;

其二,即使该轮收购顺利结束,巨人网络也将因为不构成控股地位,使得Playtika无法纳入巨人网络的合并报表范围。

???? 这意味着,当前调整后的方案仅是曲线救国的第一步,后续步骤能否以及如何稳妥实现,还是个未知数。

其三,巨额的现金收购将大幅增加巨人网络的资产负债率与商誉风险,在财务风险扩大的同时,现金流的减少将是其未来回转余地大大降低。

???? 某种意义上,并购Playtika这一孤注一掷的选择,将把巨人网络推向“华山一条路”的处境。

一言以敝,再度走到周期低谷的史玉柱,亟需找到下一个“脑白金”重整河山。

???? 而这次,他选择将全部筹码压向Playtika这家以色列游戏公司。

命运会否再度垂青于这位传奇商人?


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